Mevcut ortamda en az etkilenmesi beklenen paylar

Dünyayı ve ülkemizi etkisi altına alan Covid19 salgını sonrasında küresel piyasalara paralel olarak Borsa İstanbul'da da sert düşüşler gördük. Birçok şirketin gelirlerinde ciddi daralmalar beklenen 2020 yılında, bu krizi minimum hasarla atlatmasını beklediğimiz şirketleri derledik. Seçtiğimiz şirketlerin dışında gıda perakendeciliği yapan MGROS, BIMAS, BIZIM, sağlık ve ilaç sektöründe faaliyet gösteren DEVA, SELEC, MPARK da beğendiklerimiz arasında yer alıyor ancak fiyatlanmış olmaları dolayısıyla bu şirketleri listemize dahil etmedik.

Aksa Enerji (AKSEN) : Şirketin elektrik üretim faaliyetleri büyük oranda Afrika’da ve şirket burada yüksek marjlarla enerji satışı gerçekleştiriyor. Kriz küresel enerji talebini negatif etkileyecek olsa da diğer sektörlere göre enerji bundan daha az etkilenecek. Şirketin marjlarının Türkiye’de enerji üretimi yapanlara göre çok daha yüksek olması ve Net Borç/FAVÖK oranının sektörün çok altında olması pozitif ayrışmayı getirebilir.

Alarko GYO (ALGYO) : Şirketin elinde bulunan nakit ve nakit benzeri varlıklar ile tahvilleri, şirketin piyasa değerine yakın durumda. Mevcut gayrimenkuller de dahil edildiğinde şirketin mevcut fiyatı oldukça makul kalıyor. Şirketin devam eden bir projesinin olmaması riski minimumda tutarken, sabit kira gelirlerinin olması ve pozitif net yabancı para pozisyonu 2020 yılında da yüksek kâr etmesinin önünü açıyor.

Arena Bilgisayar (ARENA) : Coronavirüs salgını sebebiyle işlerini uzaktan bağlantı yoluyla yapabilen çalışanlar için fabrika ya da ofis dışından çalışma imkanlarının artırılması ve birçok büyük kurumsal şirketin evden çalışma uygulamasına geçmesi, bilgisayar ve bileşenlerine olan talebi yükseltti. Bilgisayar perakendeciliği yapan Arena’nın da mevcut durumdan pozitif etkilenmesini bekliyoruz. Düşen faizlerle birlikte finansman gideri yükü de azalacak şirket küresel daralma yılında büyüme gösterebilir.

Aselsan (ASELS) : Şirketin bekleyen siparişleri 2019 cirosunun 4 katından daha fazla. Kriz dolayısıyla yeni ihalelerde azalma olsa da şirketin 2020 yılında da güçlü büyüme kaydetmesini bekliyoruz. Müşteri portföyünün kamu ağırlıklı olması da kriz döneminde alacak tahsilinde şirketi güvenli kılıyor. 2019 yılının son çeyreğinde yapılan güçlü tahsilatların 2020 yılında da devam etmesi şirketin Endeksten olumlu ayrışmasını sağlayabilir.

Hektaş (HEKTS) : Virüse yönelik endişeler birçok sektörde işleri negatif etkilese de temel gıda ürünlerine olan ihtiyacın tarımsal üretimi canlı tutmasını bekliyoruz. Tarım ilaçları ve gübre üreten ve yaptığı organik ve inorganik yatırımlarla ön plana çıkan Hektaş da mevcut durumdan minimum derecede negatif etkilenecek şirketlerden biri olarak öne çıkıyor.

İndeks Bilgisayar (INDES) : Covid19 salgınının insanları evden çalışmaya itmesinin yarattığı bilgisayar ve bileşenlerine ilişkin talebin artmasından olumlu etkilenen firmalardan bir diğeri İndeks Bilgisayar. Birçok sektördeki daralmaya rağmen hem Oppo iş birliğinin etkisi hem PC tarafındaki ekstra talep ile İndeks’in 2020 yılını pozitif büyümeyle kapatmasını bekliyoruz.

İş Yatırım Menkul Değerler (ISMEN) : Borsa İstanbul’da işlem hacimleri yılın ilk 2 ayına göre düşük kalsa da hala geçtiğimiz yılın ve son çeyreğin oldukça üzerinde seyrediyor. İlk 2 aya baktığımızda da hem hacimlerde hem kredi talebinde çok güçlü bir seyir vardı. Dolayısıyla 2020 yılında şirketin gelirlerinde yüksek büyüme görmeyi bekliyoruz.

Koza Altın (KOZAL) : Küresel durgunluğun altına getirdiği talep Ons fiyatlarını yükseltirken yurt içinde de zayıf TL performansı devam ediyor. Maliyetlerin Türk Lirası, gelirlerin ise Ons dolayısıyla Dolardan oluşması şirketin iş modelini defansif hale getiriyor.  Diğer taraftan şirketin yüksek net nakit pozisyonu bu dönemde bir koruma kalkanı olarak görev yapabilir. Koza Altın’a iştirak eden KOZAA ve IPEKE de aynı sebeplerle az etkilenecekler arasında bulunuyor.

Tofaş (TOASO) : Otomotiv pazarının yılın ilk yarısında hem yerelde hem küreselde daralmasını bekliyor olsak da Tofaş’ın FCA ile yaptığı al ya da öde anlaşması şirketin operasyonları üzerinde bir koruma oluşturuyor. Diğer yandan hem ticari hem binek araç tarafında dengeli bir portföyü olan şirketin kurun yüksek seyrettiği dönemde pazar payını koruması hatta artırması beklenebilir.

Turkcell (TCELL) : Salgının insanları sosyal olarak birbirinden uzaklaştırması, 2020 yılında hem data kullanımlarını artıracak hem de telefonda geçirilen süreleri uzatacak. Yeni hat açılışları sınırlı olacak olsa da 3,47 FD/FAVÖK ve 0,90 Net Borç/FAVÖK oranı Turkcell’i bu dönemde az etkilenmesini beklediklerimiz listesine dahil ediyoruz.

Türk Telekom (TTKOM) : Salgın sonrası data kullanımı ve uzaktan iletişimin pozitif etkileyeceği diğer şirket ise Türk Telekom. Şirketin rakiplerine göre avantajı ise müşteri portföy dağılımının daha dengeli olması. 2019 yılında Net Borç/FAVÖK çarpanını 1,43’e kadar geriletmesi ve 3,50 FD/FAVÖK çarpanıyla işlem gören Türk Telekom da bu süreci az zararla atlatabilecekler listesine giriyor.

Kaynak: İnfo Yatırım
Hibya Haber Ajansı