Piyasalara analitik bakış

29 Sep, 202017 dakika okuma 350 Görüntüleme

0 likes

Dün Ne Oldu…

Haftanın ilk gününe yatay başlayan BİST100 Endeksi, seans içinde 1.116-1.131 bandında işlem gördü. Jeopolitik riskler ve kur baskısının da etkisiyle Endeks, seansı %0,27 kayıpla 1.121 seviyesinden tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 19 baz puan artarak %13,14 seviyesine, 10 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa 42 baz puan artarak %13,45 seviyesine yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %0,659’dan işlem görüyor. TCMB’nin faiz hamlesine rağmen TL’nin değer kaybı, haftanın ilk günü de devam ederken BDDK da yeni adımlar attı. Dolar/TL dün, 7,86 seviyesine, Euro/TL 9,15 seviyesine kadar yükselerek tarihi zirvelerini yeniledi. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 545,6 seviyesinden işlem görüyor.

ABD’de endeksler, haftanın ilk işlem gününe pozitif başladı. Kapanışta, Dow Jones Endeksi %1,51 artışla 27.584 puana, S&P500 Endeksi %1,61 artışla 3.352 puana ve Nasdaq Endeksi %1,87 artışla 11.118 puana yükseldi. AB’nin istihdamı koruma programlarına mali desteği onaylamasından da destek bulan Avrupa Borsaları, seansı pozitif tamamladı.

BDDK normalleşme adımları çerçevesinde aktif rasyosunu, mevduat bankaları için %90'a, katılım bankaları için %70'e indirdi.

Avrupa Birliği, yeni tip koronavirüs nedeniyle 16 üye ülkedeki istihdamı koruma programlarına 87,4 milyar euro mali destek verilmesini onayladı.

Bugün Ne Bekliyoruz…

Yeni güne başlarken Asya Borsaları karışık bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,24 artıda. Sabah saatlerinde, Dolar/TL 7,82, Euro/TL, 9,12, Euro/Dolar paritesi, 1,17 seviyesinden işlem görüyorken gözler, bugün açıklanacak Yeni Ekonomi Programı’nda olacak. Geçtiğimiz hafta yükseliş gösteren dolar endeksi, 94,25 seviyesinden, Brent tipi petrol, varil başına 42,64 dolardan işlem görüyor. Yurt içinde altın fiyatları jeopolitik riskler ve kurdaki artışla yükselişe geçti. Altının onsu 1.878 dolardan, gramı ise 472,16 liradan işlem görüyor.

Bugün yurt içinde ekonomik güven endeksi verisi takip edilecekken saat 11:00’da Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albarak Yeni Ekonomi Programı’nı (YEP) açıklayacak. Yurt dışında Almanya TÜFE, Euro Bölgesi ekonomik görünüm endeksi, ABD’de öncü mal dengesi, S&P Case Shiller ulusal konut fiyatları, CB tüketici güven endeksi verileri ön plana çıkıyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

9,56x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,4x olan 5 yıllık ortalamasına göre %-2,2 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpanda iskonto olmasına rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 16 Ocak’ta yapılan 2020 yılının ilk toplantısında 75, 19 Şubat’ta 50, planlı toplantısından 2 gün önce olağanüstü toplanarak 17 Mart’ta 100, 22 Nisan’da 100 ve 21 Mayıs’ta 50 baz puan indirim yaparak toplamda 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 25 Haziran, 23 Temmuz ve 20 Ağustos toplantılarında değişiklik yapmayarak haftalık repo faizini %8,25 seviyesinde bırakan Merkez 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti.

Ağustos ayında %0,86 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Eylül ayında %1,07, Ekim ayında %1,46, 2020 yılı sonunda %11,46 ve 12 ay sonrasında %10,15 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2020 sonunda 7,60, 12 ay sonrasında ise 7,94 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 22,8 milyar dolar, 2021 yılında ise 20,2 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021’de sırasıyla -%1,5 ve %4,2 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %8,62, 3 ay sonrasında %9,50, 6 ay sonrasında %9,64 ve 12 ay sonrasında ise %9,38 olması beklenmektedir. Hali hazırda %13,45 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %12,71 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.